投资人纷纷转向清洁能源汽车初创企业,这是为何?

美国总统乔·拜登(Joe Biden)于2022年8月签署了《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act,IRA,以下简称《法案》),为清洁能源项目划拨了4000亿美元的联邦资金。

一年后,除了成熟企业,初创企业也开始从中受益。

研究发现,气候科技初创公司的私人投资有望赶上甚至超过政府的资金投入,其背后的原因是投资者对此类技术不断增长的市场感到充满信心。

根据美国银行全球研究部(Bank of America Global Research)2023年8月份的一份报告,在过去一年中,有270多个新的清洁能源项目宣布启动,私人投资总额约为1320亿美元。在这些资金中,一半以上用于电动汽车和电池,其余用于可再生能源,电网存储,碳捕获、利用和存储以及清洁燃料。美国银行预计,这些投资将创造超过86000个工作岗位,其中包括50000个电动汽车工作岗位。

《法案》的资金将主要流向成熟公司,但私人投资如风险投资,正在进入各个阶段的初创企业。投资者注意到,许多科技初创企业为大型行业提供辅助服务。

Trucks风险投资公司的合伙人普涅斯·梅鲁瓦(Puneeth Meruva)告诉TechCrunch,自《法案》签署以来的一年里,与气候相关的初创企业数量比前一年增加了10%,与电动汽车充电有关的公司增加了65%,而与氢技术有关的初创公司增加了72%。

投资人纷纷转向清洁能源汽车初创企业,这是为何?

早期阶段与成长阶段

梅鲁瓦说:“《法案》的资金不一定对初创企业直接有利,因为很多资金实际上更多是用于基础设施和产品的推广,而这些基础设施和产品从技术角度来看要么已经成熟,要么已经商品化。”

但这并不意味着初创企业不能利用《法案》发挥自己的优势,《法案》中的激励措施适用于初创企业客户。梅鲁瓦说,初创企业可以将其作为向客户销售的工具。

“如果你销售的是与充电相关的产品,那么你可以对这些基础设施开发商说,‘嘿,有这么多《法案》的资金,你们可以推出充电器。让我们来帮助你们吧。’”梅鲁瓦说。

全球性投资公司Energy Impact Partners(以下简称EIP)的合伙人卡西·伯尔(Cassie Bowe)表示,在成长阶段,《法案》增加了获得债务融资的机会。部分原因是它包含了对美国制造业的激励措施,这使得企业更有可能获得债务融资,从而为生产建设提供资金。伯尔说,《法案》还包括项目层面的激励措施,使公司更容易为清洁能源项目融资。

市场往往会被炒作周期冲昏头脑,从而导致估值夸大和资源分配不当。

TechCrunch采访过的投资者表示,《法案》提供的投资以及产生的结果没有被过度炒作。美国国会预算办公室预测《法案》将带来4000亿美元的政府支出,但目前的跟踪结果至少是这个数字的三倍。

“1.2万亿美元的政府支出可以被看作是一个大数字,但我们考虑更多的是像EIP这样的私人资本管理公司在这一领域的投资倍数。”伯尔说。

投资人纷纷转向清洁能源汽车初创企业,这是为何?

受益的初创企业领域

受《通胀削减法案》影响的初创企业领域包括:电动汽车制造和供应链、电动汽车充电、固定和长时储能、能源传输、氢能、碳捕集与封存以及太阳能等。

电动汽车制造和供应链

由于《法案》的电动汽车税收抵免和先进制造业抵免,美国电动汽车制造业蓬勃发展。伯尔说,在过去八年中,电动汽车供应链宣布的投资总额达1200亿美元。

随着市场的变化,美国电池生产得到了极大的推动。据统计,汽车制造商和电池制造商已共同投资或承诺投资近1000亿美元,用于建设电池和模块制造厂。

虽然税收减免主要针对大型汽车制造商和电池开发商,但电池创新企业仍有很大的成功空间。6K、Sila 和 Mitra Chem等公司正在生产自有电池材料。其他公司,如Redwood Materials、Ascend Elements和Li-Cycle正在美国本土建立电池回收设施。

电动汽车充电

《法案》第30C条为新安装的充电器提供高达30%的税收减免。然而,在谈到《法案》对电动汽车充电行业的影响时,投资者的看法却不尽相同。

伯尔认为,《法案》是一个巨大的催化剂,但与一年前相比,它并没有从根本上改变这个行业。

梅鲁瓦表示,在早期阶段,他发现人们对电动汽车充电公司的兴趣大增。他还发现,自《法案》通过以来,与电动汽车充电相关的公司数量急剧增加。其中很多都专注于软件。

Trucks风险投资公司的投资组合公司Stable就是这样一家初创公司,该公司开发了电动汽车充电预测软件,内容包括在哪里安装硬件、如何预测性能以及定价指南。

“目前市场需要的产品类型是能够一直可靠运行的产品。”伯尔说,“无论是软件还是硬件模型,我们都需要能够一直工作并与电网配合的电动汽车充电器。这就是我们一直在投资的领域。”

固定和长时储能

在间歇性可再生能源日益增多的情况下,储能对于电网的运行至关重要。

在推出《法案》之前,电池储能必须在一年中的大部分时间直接与可再生能源发电机相连,才有资格获得税收抵免。现在,《法案》允许独立的能源系统或电网规模的电池系统符合条件,无论它们是否与可再生能源相连。

伯尔说,这一点意义重大。特别是对于像储能公司Form Energy和电池储能系统集成商和制造商Powin这样的美国电网级储能公司而言。

“我们认为,整个市场的最大趋势之一就是电池在所有资产中的普及。”伯尔说,“因此,从小型移动电池到大型电网级电池,我们都在大力推动这一趋势。”

能源传输

能源传输是指将发电电力输送到人口密集地区的配电网。

“预计到2040年,电力需求将翻一番,这是自电力发明以来从未有过的增长速度。”伯尔说,“为了满足这一需求,并增加我们需要的所有新的清洁发电,我们需要大幅扩大输电规模。”

《法案》还为发电和输电设施的建设和改造提供了50亿美元的贷款。其目的是加快输电基础设施的发展,提高电网的可靠性,并实现跨地区共享剩余能源。

伯尔表示,EIP 将继续投资输电领域,特别是因为公司的基础战略投资者包括许多公用事业公司。

伯尔说:“如果我们在输电方面没有足够的投资,那么我们就有可能无法发挥通过《法案》所能实现的高达80%的温室气体减排潜力。”

氢能

《法案》包括一系列支持清洁氢燃料、生物燃料和可持续航空燃料的税收减免。Trucks风投的梅鲁瓦说,鉴于投资界在过去十年中对氢能技术的兴趣不高,这一点令人惊讶。

梅鲁瓦说,虽然许多投资者对氢燃料仍持谨慎态度,甚至没有围绕氢燃料的投资论述,但Trucks风险投资公司却看好氢燃料,尤其是对任何大于面包车的车辆。

“对于大型车辆来说,我们真的不能只在车上安装电池,尤其是考虑到原料和电池组的供应短缺。”梅鲁瓦说,“你不可能为世界上的每一辆卡车或航空业制造出足够大的电池组,因为它们对重量非常敏感。”

梅鲁瓦说,投资者高度关注电池对于乘用车领域来说是有意义的,但对于正常运行时间的商用车行业来说,是时候开始另辟蹊径了。

“充电需要的时间太长了,而且基本上是用闪电穿过电缆的速度来实现足够快的充电。”梅鲁瓦说,“从某种意义上说,氢能可以提供真正快速的能源供给。这几乎等同于换电,只不过因为罐子更轻,所以要容易得多。”

风险投资公司还指出,特别是在采矿业和建筑业,改装商正在努力将现有的商用车辆改装成燃料电池汽车。

碳捕集与封存

EIP的伯尔表示,自《通胀削减法案》通过以来,碳捕集与封存(Carbon Capture and Storage,CCS)行业的初创企业估值一路飙升。这在很大程度上是因为工业部门正在大力推进去碳化,工业部门的碳排放量占美国总排放量的近三分之一,而且是最难去碳化的部门。

2023年3月,《法案》启动了一项60亿美元的工业示范计划,为每个项目提供高达50%的资金。这为早期商业规模项目提供了120亿美元的机会。

这正是像Carbon America这样的初创企业的制胜之道。目前,该企业正在科罗拉多州建设两个商业CCS项目,而且已经获得了政府资金。

太阳能

《法案》中与太阳能有关的主要税收抵免有两项:太阳能企业能源投资税收抵免(Investment Tax Credits,简称ITC)和先进制造业生产抵免(第45x条)。

企业能源投资税收抵免(ITC)早已存在,但《法案》中的条款将30%的税收抵免延长至2032年底。第45x是新条款,它为可再生能源设施的所有者提供每年每兆瓦时26美元的税收抵免。

伯尔表示,Ion Solar和Arcadia等投资组合公司正在利用延长的投资税收抵免优惠政策。

“原因不仅是因为激励措施的金额,还因为激励措施延长至2032年,这增加了确定性。”伯尔说,“从投资者的角度来看,一方面是激励措施的金额,另一方面是投资期限的确定性。”

据BoA称,在过去一年中,已宣布向可再生能源(包括太阳能和风能)投入近400亿美元的私人投资资本。

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